财报季：大科技、云计算、广告、电子商务
云基础设施市场份额（截止2021 Q4）
- 作为云基础设施市场的早期领导者，亚马逊(AWS)仍处于领先地位。根据Synergy Research Group的估计，亚马逊在 2021 年第四季度在全球云基础设施市场的市场份额达到 33%，仍超过其两大竞争对手微软和谷歌的市场份额之和。
- 2021 年第四季度，全球云基础设施服务收入首次超过 500 亿美元，使该行业全年总收入达到 1780 亿美元。亚马逊和微软在 2021 年最后三个月占云基础设施收入的一半以上，其中八家最大的提供商控制了大约 80% 的市场。
- Synergy Research Group 首席分析师 John Dinsdale 表示：“市场份额之争变得越来越有趣。“亚马逊继续遥遥领先，但微软、谷歌和阿里巴巴都继续以更快的速度增长。涨潮继续掀起所有的船，但有些船的升起速度比其他船更快。”
- 图源：图一 Statista、图二 Synergy Research Group 、图三 Statista、图四 canalys
以下是canalys对头部3家云基础设施服务商的点评：
- Amazon Web Services (AWS) led the cloud infrastructure services market in Q4 2021, accounting for 33% of total spend. It grew 40% on an annual basis. Meta, previously Facebook, recently chose AWS as a long-term strategic cloud service provider and continues to deepen the relationship as Meta begins to move away from social media to become a broader metaverse company over the next five years. AWS also announced key customer wins across retail, healthcare and financial services and emphasized a key agreement with Nasdaq to migrate markets to AWS to become a cloud-based exchange.
- Microsoft Azure had a 22% market share and was the second largest provider. It grew 46%, driven by long-term consumption commitments. Across its metaverse technology stack, Microsoft Azure has prepared Digital Twins to model physical objects, Azure IoT to connect physical assets to the cloud and Azure Maps, an indoor private mapping service. It continued to grow its cloud business across multiple sectors in Q4 2021, with key wins in healthcare and financial services.
- Google Cloud was the third largest provider and grew 63% to account for 9% of the market. The Google for Startups Cloud Program recently expanded support for investor-backed startups and won key customers, including some in the virtual reality space. It also continued global expansion plans with a dedicated US$1 billion five-year investment across Africa to support digital transformation efforts.
云基础设施市场份额（截止2022 Q1）
- Canalys 最新数据显示，2022 年第一季度，全球云基础设施服务支出同比增长 34%，达到 559 亿美元，较上一季度增加了 20 亿美元，较 2021 年第一季度增加了 140 亿美元。Canalys 表示，受益于云计算采用率的增加和使用规模的扩张，三大云服务厂商$亚马逊(AMZN.US)$网络服务（Amazon Web Services，AWS）、$微软(MSFT.US)$Microsoft Azure 和$谷歌-C(GOOG.US)$/$谷歌-A(GOOGL.US)$云（Google Cloud）总支出共占全球用户支出的 62%，其中亚马逊占总支出的 33%，微软占21%，谷歌占8%。
美国电子商务发展情况（截止2021年底）
- 2021年整体美国零售同比增长为14%，其中电商同比增长为14.2%
- 2021年美国电商渗透率维持在19.1%，与2020年相同
- 亚马逊AMZN市场份额为43.5%，2020年为41.8%；此外，AMZN占美国电商利润的比例为55.4%
- 数据来源及图源：Digital Commerce 360
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MSFT 微软
- 从2019年开始，微软的运营利润率和净利润率开始有了质的提升。
- 营收构成上，微软营收主要由3个部门构成，分别为：微软的智能云部门（包括Azure公共云、GitHub和Windows server等服务器产品）；微软生产力和业务流程部门（包括Office、Dynamics和LinkedIn）；个人电脑业务（包括Windows操作系统、广告、设备和游戏）。
- 相比竞争对手，微软在云业务领域具有明显的生态优势和协同效应。例如，亚马逊AWS主要提供基础设施即服务（IaaS）和平台即服务（PaaS）产品，在软件即服务（SaaS）领域规模很小。微软云既可以提供Office 365、Dynamics等SaaS产品，也能够从IaaS和PaaS层面提供丰富产品。此外，微软IaaS、PaaS、SaaS各产品均采用同类数据模型，最大程度上减少了兼容问题，进而形成较强的协同效应。
- 微软云已经成为亚马逊在云计算领域最大的挑战者，营收增速持续高于后者。截至目前，微软Azure收入规模已经超过AWS营收的60%，而5年前这一比例仅为30%。数据显示，2020年，亚马逊云IaaS市场份额为46.6%，微软在IaaS市场份额为14.1%，分别位居全球第一位和第二位；在PaaS领域，微软市占率达到26.3%，位居全球第一，亚马逊云以15%的市场份额位居第二。
- 但SaaS领域，微软大幅领先亚马逊。研究机构Synergy Research Group对SaaS市场的调查数据显示：2021年第二季度，微软以19%的市场份额力压Salesforce（11%）、甲骨文（6%）等对手位居第一，亚马逊云市场份额则未能跻身前20。
- 从业务布局的角度看，微软从传统IT和传统软件阶段开始，用数十年构建了一条完整的To B产业链，具备公有云、混合云、私有云，集成、咨询及服务能力。微软还在PaaS和SaaS层形成了「Teams+Office365+Dynamic+PowerPlatform+Linkedin」的完整应用布局。 微软正在通过Teams和Office365两大SaaS协同办公产品，整合带动Dynamic ERP、CRM平台，Power Platform敏捷开发平台等PaaS产品的增长。
- 从客户关系的角度看，微软长期扎根政府和大企业市场，具有稳定的客户群。随着微软自身产品的云化，过去的Office、Windows、传统IT市场积累的现有客户被转化成了微软云的客户。以政府客户为例，微软云服务了美国联邦政府、美国小型企业管理局、美国国防部以及美国陆军、西澳洲州政府。在电信业，美国运营商AT&T、Verizon，欧洲运营商Telefonica和BT，以及日本电气、澳洲电信、新加坡电信等均是微软Azure的客户。
- 从行业积淀的角度看，微软在传统IT阶段便开始服务行业市场。AWS是行业市场的新人，微软云却是行业市场的老兵。2021年微软云制定了深挖六大行业（如零售、医疗、制造、金融、政府与非盈利组织、可持续发展）的战略，并在这六大行业推出了相应的行业云。比如，为强化医疗云，微软在2021年4月以197亿美元现金收购了医疗SaaS服务商Nuance。微软可持续发展云的客户则包括日产公司等对减排敏感度较高的企业。大型政府、企业客户通常看重公有云、私有云、混合云以及集成、咨询及服务能力，微软、IBM等企业在该市场的优势强于亚马逊AWS。
- 一位国内云厂商战略规划人士对《财经》记者称，微软当前的产品、业务、战略布局看起来几乎没有短板。按照微软Azure当前的增长速度，2025年甚至有可能会追平亚马逊AWS。
- 图源：图二Statista、图四 Statista
游戏业务方面
- 微软于2022年1月20日宣布以价值约750亿美元的全现金交易收购动视暴雪(Activision Blizzard Inc., ATVI)，每股收购价为95美元。
- 据华尔街日报，电子游戏公司在2020年经历了野蛮生长的一年，来自消费者支出的收入增长了创纪录的23%，创下分析公司Newzoo BV在2012年开始追踪该数据以来的最高年增长率。现在，随着越来越多的消费者把游戏手柄和游戏主机扔在家里，这些公司正试图继续从增长中获利。手游业务收入增长在2020年明显加快。根据Newzoo的数据，预计2021年手游业务收入将比2020年增长4.4%，达到907亿美元，并且料占到全球总体电子游戏收入的一半略多。Newzoo表示，2021年个人电脑和游戏主机带来的电子游戏收入预计将比2020年分别下降1.7%和8.9%。
- 投行Cowen Inc.的分析师Doug Creutz表示，手游预计不会遭受像其他电子游戏平台那样的冲击的一个原因就是，那些在疫情期间开始用手机玩游戏的人不会因为现在可以出去外出娱乐就放弃手游。他们仍然可以在旅途中玩。
- 据Newzoo的2021年全球游戏市场报告，2021年全球游戏市场规模约为1800亿美元，其中移动端超50%，预测2019-2024年移动游戏市场年复合增长率为11.2%。
MSFT最新一季财报
- 2022年4月26日周二盘后，微软公布截至2022年3月31日的第一季度、即该司2022财年第三财季的财报，财季收入同比增长18%，至494亿美元，净利润增长8%，至167亿美元。接受FactSet调查的分析师之前预期，收入将为490亿美元左右，净利润约160亿美元。3大业务板块营收均超市场预期，其中Azure同比（constant currency）+49%，高于分析师预期的46.3%。
- 下季度指引方面，“智能云”业务营收高于市场预期，其中Azure预期同比（constant currency）+47%，此前市场预期为+42%；“更多个人计算”业务营收低于市场预期。
- 华尔街日报点评称业绩基本符合预期。在1月份公布上一财季财报后，人们担心微软的增长可能即将放缓，因为其云服务Azure在当季的增长并不像预期那样强劲。分析师们说，现在增长似乎回到了正轨，显示出企业继续在云服务上支出。
- 加拿大皇家银行资本市场的分析师Rishi Jaluria说，对于其他软件，这是一个很好的预示。他表示，支出环境没有出现大幅放缓。
- 尽管乌克兰战争、通货膨胀和其他因素一直在伤害许多行业的增长，但微软几乎没有显示出放缓的迹象。该公司预计其本季度的销售额将在524亿美元至532亿美元之间。根据FactSet的数据，分析师此前预计本季度的销售额约为528亿美元。
- 第三财季包括面向企业和个人消费者的Office产品、LinkedIn、Dynamics产品和云服务在内的“生产力与业务处理”业务营业收入158亿美元，同比增长17%，基本持平市场预期的157.8亿美元。其中，在Office 365商业收入同比增长17%、Office商业产品和云服务收入同比增长12%、LinkedIn收入同比增长34%、Dynamics产品和云服务收入同比增长22%、Dynamics 365收入同比增长35%。
- 第三财季包括Azure、GitHub、服务器产品、企业和云服务在内的“智能云”业务收入190.5亿美元，同比增长26%，高于分析师预期189亿美元。其中，Azure收入同比增长46%，服务器产品和云服务收入增长29%。
- 第三财季包括Windows、搜索、游戏机Xbox和Surface电脑在内的“更多个人计算”业务收入145.2亿美元，同比增长11%，高于分析师预期143.3亿美元。其中，Windows OEM收入同比增长11%，Windows商用产品和云服务收入增长14%，Xbox内容和服务收入增长4%，搜索和新闻广告收入（不包括流量获取成本）增长23%，Surface收入增长13%。
MSFT分析师点评
- 本文最后附有2份机构的最新微软财报点评pdf供下载（仅限会员可见）
Wedbush分析师Daniel Ives认为，
- 虽然美联储加息和通货膨胀将使经济增速放缓，但他们认为云计算支出将持续增长。
William Blair的分析师Jason Ader认为，
- 管理层指出对大多数组织来说，云转型和数字转型仍处于早期阶段。
- Azure 49%（constant currency）的增长速度仍然突出。据公司管理层称，超过1亿美元的Azure交易同比增长了一倍多。微软预计Azure下季的增长约为47%（constant currency）。
- 鉴于微软在云计算领域的可持续竞争优势、产品广度、卓越的财务状况以及不断扩大的企业份额，我们继续将这只股票视为科技股投资者必须拥有的名字。
- 在个人计算机板块，管理层指出，企业采用Windows 11的速度比之前的任何版本都要快，而Windows 11和Windows 365之间的集成，使本地电脑和云电脑之间的切换变得简单。
GOOGL 谷歌
- 相比于亚马逊AWS和微软云，谷歌云处于快速追赶状态。仅从收入增速看，谷歌云交出了一份合格的成绩单。谷歌云增长点来自于两大板块。一是政府、大企业市场，二是上层PaaS、SaaS产品。 在政府、大企业市场，谷歌云利用多云协同、混合多云的趋势，获得了美国政府以及部分欧洲大型企业的订单。谷歌管理层在多次财报电话会议中提到，Google Cloud Platform（谷歌云平台）、Workspace（生产力和协同办公平台）为代表的PaaS、SaaS产品的收入增速超IaaS层产品。
- 图源：图一 Statista、图二 Statista
Google最新一季财报
- 谷歌公布的第一季度业绩显示，这家全球最大的在线广告公司未能完全幸免于业内其他公司感受到的压力。
- 公司公布销售收入增长放缓，原因是全球经济动荡扰乱了数字广告支出。该公司表示，第一财季销售收入较上年同期增长23%，为2020年底以来的最低增速。2020年底以来，该公司经历过一段销售额大幅增长的时期，大大小小的企业纷纷涌入广告市场，试图赢得那些在疫情早期居家避疫的客户。该公司去年的销售额增长了41%。
- 分析师称，通胀上升、供应链中断、俄乌战争以及其他因素都对经济前景造成了冲击，企业的广告支出意愿也受到了影响。Snap Inc.(SNAP)上周表示，这些压力影响了最近财季的财务业绩，并可能削弱未来的广告市场。
- Alphabet首席财务官卢斯·波拉特(Ruth Porat)在业绩电话会议上说，相较于谷歌的其他业务，俄罗斯对邻国的攻击对YouTube的广告业务影响巨大。俄罗斯的攻击行动在第一季度开始。她说，这是由于该地区的绝大多数商务活动暂停，同时也因为相应的广告支出减少，主要是欧洲的品牌广告客户。
- 谷歌的搜索广告受整体经济担忧的影响较小；该业务通常与具体的客户购买决定更加密切相关，而不是泛泛的品牌宣传活动。分析师说，随着抗疫限制措施继续放松，出行的反弹为该公司实现收入增长提供了支持。谷歌首席商务官Philipp Schindler说，人们似乎又开始出行了。他说，当季的出行信息搜索量高于该公司在2019年第一季度疫情暴发之前的搜索量。
- 最大的互联网视频平台YouTube感受到了广告市场动荡引起的刺痛。第一财季销售收入中，YouTube广告收入为68.7亿美元，比华尔街预期低约6亿美元。Alphabet一直在为YouTube增加支出，向旨在与TikTok竞争的YouTube Shorts投入资金，同时增加直播购物，以此维持YouTube在视频领域的领先地位。首席执行官皮采(Sundar Pichai)表示，Shorts功能的日浏览量已超过300亿次，是上年同期的四倍。该公司的重点是开发和推广该功能。该功能之后料将带来收益。
- Alphabet公布其云计算业务的收入增长，该公司在这方面正努力追赶亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)和微软(Microsoft Corp., MSFT)。云业务仍然是该公司的重头投资领域，Google Cloud Services仍未盈利。上个月，Alphabet表示，计划花费近54亿美元收购网络安全公司Mandiant Inc.，通过向全球最大的云端工具平台之一注入专门的资讯，更好地实现网络防御的自动化。网络安全投资已经成为云服务提供商之间的一个竞争领域，勒索软件和其他攻击事件频频发生，引发了客户对数据安全的担忧。Google Cloud的销售额同比增长约44%，达到58亿美元，产生了9.31亿美元的运营亏损。微软在其财报中说，Azure及其他云服务的销售额较上年同期增长了46%。亚马逊周四公布财季业绩。
- 当季广告总收入同比增长22%，至547亿美元，但仍低于华尔街预期的550亿美元。这主要受到YouTube拖累，该业务近69亿美元的广告收入比分析师预期的74亿美元少了约8%。YouTube广告收入的增长也大幅放缓，最近一个季度同比增长14%，而截至去年12月的季度和去年第一季度同比增幅分别为25%和49%。即使该公司广告收入低于预期，但该季度的营业利润为201亿美元，比华尔街的预期高出2%。
- 公司在电话会议上指出，在YouTube业务中，品牌广告与直效广告相比表现强劲。这与上周Snapchat母公司Snap Inc. (SNAP)的业绩形成了一定的对比，后者表示其品牌广告业务受“供应链和劳动力供应方面不利因素”的冲击尤其严重。但相对于谷歌的其他广告业务，YouTube也被认为更容易受到竞争对手TikTok人气飙升的影响，TikTok对Facebook前景产生的影响甚至更大。
FB FaceBook
- 2021 年，Meta（前身为 Facebook Inc.）通过其Family of Apps部门创造了约 1156.6 亿美元的收入。这家社交媒体公司的 FoA 包括 Facebook、Instagram、Messenger、WhatsApp 和其他服务，该部门的收入主要来自广告。
- 2021年，Meta每用户平均广告收入为40.96美元，同比增长28%。
- 2021年10月28日，Facebook CEO扎克伯格在公司一年一度的开发者论坛上说，公司的新名字Meta反映了公司对未来的愿景，描绘了公司打造“元宇宙”(metaverse)的计划。元宇宙指的是特定的网络世界，借助虚拟现实(VR)和增强现实(AR)技术，用户可以在其间工作、玩耍、购物等。他说，“我们经历了从台式机到网络再到手机，从短信到照片再到视频，但这并不是终点。”“下一个平台和媒介将是更加身临其境和具体化的互联网，你将置身于体验之中，而不仅仅是作为旁观者，我们称之为元宇宙。”
- 公司也在调整其结构。扎克伯格在周一的财报电话会议上说，包括增强现实和虚拟现实产品和服务在内的Facebook Reality Labs将成为一个独立的报告部门，对该部门的支出将使今年的总营业利润减少100亿美元。扎克伯格周四表示，“我们预计未来几年内将花费数百亿美元。”
- Facebook称，鉴于它在人力及基础设施方面的投入，公司明年的总支出或许将增加270亿美元，达到970亿美元。它还表示，用于网络基础设施、数据中心等方面的资本支出明年可能会增长近80%。扎克伯格说，最终的回报或许会对公司未来的发展产生深远影响，包括提升Facebook作为“网络集市”的角色。目前该公司的主要收入来源是广告销售。他说，“如果你每天都置身于元宇宙，你会需要虚拟服装、虚拟工具以及不同的虚拟体验。我们的目标是让元宇宙用户数量达到10亿人，数字商务规模达到数千亿美元。”
- 扎克伯格在财报电话会议上说，短期内不会看到经济回报，“到本十年晚些时候，我们差不多可以期待它成为一个真正成功的商业案例。”
- Jefferies分析师安德鲁·乌尔维兹(Andrew Uerkwitz)说，要计算元宇宙能够产生多少商业价值并非易事，但借由电子游戏行业的规模，或许可以一窥它的市场潜力。“人们每年愿意花在虚拟商品上的钱超过800亿美元。”他说，元宇宙可以产生的收入“可能非常非常庞大。”不过分析师指出，若想把元宇宙从概念变为现实，企业仍需克服诸多障碍。例如Jefferies在研究报告中说，目前的延迟时间（即数据从一个点传输至另一个点然后再返回的时间）太长，无法支撑元宇宙概念。上述报告还提出，要想把元宇宙打造成网络市集，虚拟货币还需进一步演进。
- 咨询公司Activate Inc.联合创始人兼首席执行官迈克尔·沃尔夫(Michael Wolf)说，想在这一领域成为主要玩家的科技公司需要有强大的视频游戏业务作为支撑。他上周参加《华尔街日报》科技大会Tech Live时说，一些科技公司或许会投入重金扩大游戏部门，借此为它们的“元宇宙之梦”赋能。
- 图源：图一 Statista、图二 Statista
FB最新一季财报
- Facebook母公司Meta Platforms Inc. (FB)第一财季新增用户数超出预期，但当季收入增速降至上市10年来的最低水平。该公司正在应对日益激烈的市场竞争，其广告业务也面临隐私方面的不利因素。这家科技巨头的最新用户数据好于市场预期。鉴于本周早些时候Meta的数字广告竞争对手公布的业绩不佳，投资者曾担心该公司的业绩也可能很糟糕，但在Meta周三公布业绩后，投资者推动该公司股价上涨超过18%。
- Meta认为乌克兰战争是导致公司第一财季收入增长放缓的原因之一。
- Meta第一财季广告收入为279亿美元，同比增长6.6%。分析师此前预测Meta当季广告收入将增至283亿美元。这一收入增幅为Meta 2012年上市以来的最低水平，表明苹果公司(Apple Inc., AAPL)去年对广告追踪政策作出的调整已给Meta广告业务造成冲击。Meta曾警告称，这些规则变化将令该公司在2022年损失约100亿美元。Meta还预测第二财季收入介于280亿至300亿美元，不及接受FactSet调查的分析师预期的307亿美元。
- Meta公布第一财季净利润为75亿美元，分析师的预期为71亿美元。
- Facebook的日活跃用户数增至19.6亿，高于2月份公布的19.3亿。分析师此前预计Meta将公布Facebook日活跃用户数增至19.5亿。上一财年第四财季Facebook的日活跃用户数减少了200万，是该公司首次报告用户数下降。
- Meta的业绩反映出数字广告业务继续动荡不稳。社交媒体竞争对手Snap Inc. (SNAP)上周公布的第一财季业绩显示，业务继续受到苹果公司隐私政策变化带来的打击。谷歌(Google)母公司Alphabet Inc. (GOOGL)周二也公布销售增长放缓，因为全球经济动荡扰乱了数字广告支出。
- 包括首席执行官扎克伯格(Mark Zuckerberg)在内的Meta高管周三列举了数项扭转上述不利趋势的举措。扎克伯格曾称TikTok构成的威胁越来越大。Meta表示，为应对来自TikTok的竞争，该公司将加大力度利用人工智能向用户推荐社交网络内容，而不是让朋友和家人的帖子成为用户信息流的主要内容。这实际上意味着Facebook的运作方式将更像TikTok的视频投送产品For You，该产品根据TikTok的算法确定的用户兴趣、而不是他们关注的账号向用户提供内容。此前，Meta推广了自己的短视频服务Reels。
- Meta的一个亮点是Reality Labs部门，这是该公司长期计划的核心。Reality Labs开发VR头显、AR眼镜和虚拟世界。虚拟世界就是所谓的元宇宙，用户可以在其中生活和工作。Reality Labs第一财季收入6.95亿美元，高于分析师预期的6.83亿美元。由于该公司加大了在相关领域的投资，该部门亏损接近30亿美元，远高于上年同期的18亿美元。分析师之前预期亏损36亿美元。该公司曾警告称，创建元宇宙将耗资数以十亿计美元、历时数年。但扎克伯格说，这一投资水平将开始放缓。扎克伯格说，Horizon Worlds是一个由无腿化身组成的虚拟现实世界，将成为该公司元宇宙战略的核心。他说，该公司计划在今年晚些时候推出Horizon Worlds的网络版，以努力扩大该服务的普及率。
- 图源：图一
SNAP
- 5月24日盘后，SNAP发布盈利预警，称通胀飙升等因素构成拖累，并表示打算放慢招聘和支出步伐。第二季度的收入和调整后的税前利润将低于该公司一个月前才提供的预测区间。这表明，为了适应数字广告市场的变局，社交媒体公司正在做出更多调整，并引发了有关这家社交媒体公司的困境是否意味着线上广告市场普遍放缓的讨论。盘后SNAP跌超30%，相关社交及广告公司FB、TWTR、SNAP、TTD、MGNI、GOOGL、AMZN等股价均受影响下挫。
- 一些华尔街分析师认为Snap的业绩预示广告行业的整体支出将黯淡。Jefferies分析师Brent Thill说，下调财测表明宏观环境在迅速恶化，可能会影响整个广告业。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Brian Nowak同样表示，他预计所有线上广告平台都会感受到消费大幅回落的一些影响。其他分析师则认为Snap只是一个个例，因为该公司的增长预期本来就比其他同行更加激进。Raymond James的分析师在一份报告中说，其他公司的财测可能不会出现如此大的修正。
- Evercore ISI分析师Mark Mahaney在周一晚间的一份报告中表示，Snap提到的宏观经济因素应该与所有拥有广告平台的公司都息息相关，不过他指出，Snap有大量业务面向欧洲（估计占其广告收入的15%）和品牌广告（估计占其收入的40%至45%），这将对Meta和Twitter尤其不利，因为Facebook欧洲业务庞大，而Twitter的广告收入大多来自品牌广告。直接反应式广告意在引起立即的点击或转换，与此不同，品牌广告的目的是推动更高的被动品牌知名度，因此往往具有更强的周期性。他还称，谷歌的广告收入构成与Facebook类似，倾向于直接反应式广告而非品牌广告。
- 广告购买公司群邑(GroupM)负责商业情报的全球总裁Brian Wieser表示，目前还不清楚经济不确定性对广告市场的冲击会如何演变。在这种环境下，某些行业的公司可能会大幅削减广告支出，其他类公司实际上会增加支出。The North Face和Timberland等服装品牌母公司VF Corp. (VFC)周四表示，预计将提高广告支出在销售额中的占比。Wieser指出，Snap和其他大型数字广告公司一样，在或许不可持续的超高速增长期过后，应会有所减速。
- 除了宏观经济形势之外，大多数网络公司还在努力应对苹果公司(Apple Inc., AAPL)改变广告跟踪系统所带来的影响，新规限制了各家平台收集数据和衡量营销活动绩效的方式。分析师表示，目前还不清楚Snap调整财测在多大程度上是源于这些规则变化所带来的持续影响。
- 步Meta和其他科技公司的后尘，Snap周一也表示将放缓招聘，并把一些计划中的人员增雇推迟到明年，与此同时会评估2022年预算的剩余部分，寻找别的成本节约办法。Spiegel在发给员工的通知中说，Snap将继续对各个重点业务领域进行投资，但考虑到运营环境，许多地方的投资速度要慢于公司的计划。
- Spiegel披露的唯一令人欣慰的消息是，收入仍在同比增长。鉴于第二季度的收入指引是增长20%至25%，这就留下了很大的下行空间。自上市以来，Snap有记录以来最慢的季度增长是17%，出现在2020年新冠疫情暴发的时候。Snap没有提供任何新的具体指引，这意味着现在的情况或许比那时候要糟得多，或者至少有可能是这样。
AAPL 苹果
- 2022 财年第一季度，Apple 的全球收入达到了 1239.5 亿美元。美洲是苹果最大的区域市场，占该季度公司销售额的 41% 以上。苹果 iPhone 销量占公司总收入的 57.8%，在所有苹果产品中占比最大。三星和华为是苹果在全球智能手机市场的最大对手，该公司在 2021 年第三季度的市场份额为 15.2%，落后于其他两家。同样，苹果在个人电脑市场的地位稳固，但没有领先优势。平板市场和智能手表市场的情况正好相反，苹果从早期就一直保持领先地位，领先于三星、华为、亚马逊等。
- 图源：图一 Statista、图二 Statista
数据显示今年一季度苹果iPad在全球出货1490万台，同比下滑了2%，但依旧是出货量最高的厂商。排名第2的三星出货790万台，同比也下滑了2%。
此外有报道称苹果汽车最快预计2024年底发布。消息称，苹果很可能委托组装iPhone的长期合作伙伴鸿海负责汽车生产，而苹果汽车的发布仍将在2025年或甚至是2024年底。
AMZN 亚马逊
- 亚马逊AWS在公有云市场具有绝对优势，产品包括云、数据库等，但PaaS、SaaS层较单薄，主要依靠SAP、Salesforce等平台层合作伙伴补足。亚马逊AWS还被认为在垂直行业缺少积淀。过去，亚马逊AWS的客户包括Facebook、Instagram、Netflix等知名产品或企业。不过，2021年亚马逊AWS在金融、医疗、制造、政府、电信等大型行业客户市场取得了较大突破。一位公司业务覆盖海外的中国数字化企业高管对《财经》记者表示，亚马逊AWS正在金融、制造、医疗、政府等行业市场组建销售、咨询队伍。亚马逊AWS在这些领域和微软、IBM等企业产生了直接竞争关系。为适应行业客户的需求，亚马逊AWS的产品也延展到了PaaS层，比如推出更多针对细分行业的数据模型、算法方案、IoT工具或是开发平台。
- 大量高毛利项目拉高了亚马逊AWS的整体利润率。媒体报道称，亚马逊AWS在IaaS（计算+存储+网络）层收入占比约为70%，PaaS层的收入占比约为18%（2020年上半年数据）。亚马逊AWS的存储业务毛利率可能高达70%，数据传输服务毛利率则超过80%。不过，上述数据并未得到亚马逊方面的证实。
- 不过，值得注意的是，亚马逊AWS在2021年出现利润率下滑趋势。亚马逊管理层2021年二季度曾在财报后的电话会议中解释称，亚马逊2021年与多家大型企业签订了长期新合同，存在定价压力。销售队伍扩张、基础设施建设也带来利润率压力。上述主要业务覆盖海外的数字化企业高管对《财经》记者表示，在金融、政府、医疗等领域，亚马逊AWS相对缺乏经验，因此利润率会受到一定程度的影响。他进一步解释，微软智能云的经营利润率比亚马逊AWS高14%，核心原因是，微软高附加值的软件产品占比大。此外微软可以把现有客户转化为微软云客户，不同于亚马逊AWS要组建新团队「打新单」，微软成本更低。
- 图源：图一 Statista、图二 Statista
AMZN最新一季财报
- 亚马逊公司(Amazon.com Inc., AMZN)公布财季亏损，为自2015年以来的首次，因为财年前三个月的销售额增长明显放缓，同时该公司继续应对成本上升和网购停滞的局面。这家科技巨头周四公布的财报反映出广泛的行业趋势，即随着消费者恢复疫情前的消费习惯，并增加在商店的支出，电商公司面临阻力。
- 亚马逊第一财季收入为1,164亿美元，同比增长约7%，而上年同期则增长了44%。该公司财季亏损38亿美元，合每股亏损7.56美元，上年同期利润为81亿美元。FactSet调查的分析师平均预测收入为1,165亿美元，每股收益8.35美元。
- 该公司业绩受到其对电动汽车制造商Rivian Automotive Inc. (RIVN)持股的影响，后者股票今年已暴跌超过65%。亚马逊持有该公司约18%的股份，因持有这家公司股份造成的税前损失为76亿美元。
